游戏联运除了 2003、2006、2018 年三年，2C 类企业的平均估值都高于 2B 类。过去二十年中，2C 类公司上市时的平均估值是 30 亿美元，是平均估值为 13 亿美元的 2B 类的 2.3 倍。 图片来自“123rf.com.cn”
好酒是看年份的，也就是所谓的 Vintage Year。
好的年份，阳光好、温度好、葡萄产量充足又饱满，酿出来的葡萄酒就更加好喝，所以千万别误会说 Vintage Year 就是年份越久越好。
有人说，人也是要看年份的，机构和公司也是要看年份的。
那 2B 和 2C 的创业项目与投资轨迹是否也有不同的 Vintage Year？到底 2B、2C 投资有没有优劣、时机之分，里面又能不能找出什么规律？
带着这个问题，我们看到了 KPCB 合伙人 Eric Feng 的一篇非常有趣的分析：